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一家a股公司过去十年的总净利润低于360英镑的赌注。奇虎360私有化“可变”发酵资本潜伏和恐惧“骑虎难下”

热点,崩溃?

“空壳”交易在市场上有两种声音。一是借壳上市是对现行a股审查制度导致的上市困难的有效补充,二是对a股不良定价制度的诱导。

显而易见,一系列的谣言层出不穷,尤其是中国股票回归a股的不确定性发酵,正在a股“空壳”交易市场形成连锁反应。

在这种连锁反应背后,中国股票、上市公司和中介机构将会发生什么样的演变?

本报记者饶寿春北京报道

5月13日,奇虎360科技有限公司(以下简称“360”)发言人刘力也向《21世纪经济报道》表示,公司仍在按原定计划推进私有化,其他事宜暂时不便透露。

据《21世纪经济报道》记者独家获得的“360家股权私有化投资客户”名单显示,共有36家机构争相吃360股回归a股大餐,其中潜伏着一些a股公司(不包括3家上市金融机构,江苏高丽是港股公司)。

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监管机构收紧政策导致股市反弹的传言正在进一步发酵。360和潜伏其中的投资者会面临“骑虎难下”的局面吗?

5月12日晚,中信国安(000839.sz)宣布,公司董事会已经审议通过了两个子公司的议案。此前,两家子公司预计投资约4亿美元,相当于人民币360个私有化项目。

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财团名单暗示着a股资本

根据上述中信国安发布的外商投资公告,公司下属的天津启新志诚科技有限公司和天津启新通达科技有限公司已完成增资相关的工商变更登记手续。

此前,中信国安表示,已通过上述两家公司参与了360私有化项目,投资额约为4亿美元,相当于人民币。根据后来披露的总私有化价格360约93亿美元,中信国安将持有4.3%的股份后,成功私有化。

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据《21世纪经济报道》记者独家获得的“360家股权私有化投资客户”名单显示,360家私有化涉及36家财团和机构,其中72.04%参与了股份认购。

“剩下的股份是公司的核心管理层。其中,的股价将达到22.3%,上涨5%,而齐向东(360总裁)将下跌5.9%,至2.2%。”一位参与360私有化的中介告诉《21世纪经济报道》。

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以上列表显示,除公司管理层外,参与认购360股民营化股份的机构为天津鑫鑫盛股权投资合伙(有限合伙)(以下简称“天津鑫盛”),比例为11.44%;其次是天津信启源股权投资合伙企业(有限合伙),持股比例为6.2%。根据工商资料显示,周在上述两家天津公司中拥有绝对股份。

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在其他34家机构中,建设、招商、民生等银行持股比例分别为1.1%至1.7%;平安、阳光人寿等五家保险公司的持股比例保持在1.1%-3.7%。此外,红杉资本的公司和金砖丝绸之路投资(深圳)有限公司分别持有4%的股份,排名360为第五大股东。

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《21世纪经济报道》记者注意到,仍有许多上市公司埋伏在持股名单后面,参与360私有化项目。

除上述中信国安外,去年12月,广电媒体(000917.sz)表示将投资不超过3亿元认购华融证券专门设立的“华融360专项基金”,并有6100万元过桥,“间接投资360股”。在上述360股认购名单中,华融瑞泽投资管理有限公司是华融证券认购360股私有化的平台,总认购份额为1.2%,总额约1.116亿美元。

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此外,爱尔眼科(300015.sz)在天津鑫鑫盛投资3032万美元,间接投资360个私有化项目;中南重工(002445.sz)也通过其股权投资基金作为参与者参与了该项目;此外,天业股份有限公司(600807.sh)还以不超过6亿元的自筹资金认购了“天鹰汇鑫”有限合伙股份,并参与了360私有化项目。

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一家负责为360私有化寻找资金的机构的相关负责人向《21世纪经济报道》透露,整个私有化过程涉及300多亿元人民币的股权支付和由招商银行牵头的几家银行约40亿美元的贷款。此前,有消息称,这笔贷款的价格被抵押了360英镑,用于使用该公司位于北京酒仙桥的总部大楼以及该公司的部分股份作为资产。

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估值溢价盛宴面临两难境地

中信国安发布的公告是否意味着360私有化项目仍在按计划进行?同一天,360发言人刘力告诉《21世纪经济报道》,公司的私有化仍在继续。

上述360民营化项目的中介机构表示,原来的360民营化计划并没有改变,所有资金都已经筹集完毕,并得到了国家发展和改革委员会的批准,目前正在等待外管局的批准。

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“主要原因是现在人民币汇率波动很大,这个时候有点敏感。”中介说。

此前,许多机构以回归a股后的分众传媒(Focus Media)和巨人旅游网(General Travel Network)等中国股票的估值为样本,给出了360点的超高估值。

根据分众传媒的估值,当它以457亿元的价格回归a股时,它的价值还不到27亿美元(165亿元人民币)。在成功借入七喜控股后,股价从13元涨到最高的62元,这使得分众传媒的市值上升。

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为此,CICC此前报道称,如果360回归a股,其市值将高达3800亿元(613亿美元),比私有化时93亿美元的估值高出近7倍。根据360的最新股价6.795美元,其总市值仅为87.95亿美元。

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360高估值的预期也可能与其未来的业绩预期有关。根据美国证券交易委员会(sec)的文件,360名官员估计,该公司2016-2018年的收入将分别为36.3亿美元、48.2亿美元和62.55亿美元;年净利润分别达到4.9亿美元、7.6亿美元和11亿美元。

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chansons Capital执行董事沈梦表示,即使360私有化成功完成,仍不清楚它能否入股a股。该公司表示:“360回归的最初估值峰值可以参照世纪邮轮和启西控股的市盈率,但现在的关键困难不是它是否会很高,而是它能否回归。如果我能回来,我认为它的市盈率仍将被推高,因为毕竟它的资产质量很高。”

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天业股份有限公司投资近9000万美元自筹,立即引起上海证券交易所关注,询问资金认购及出资情况。

虽然天业股份回复了相关询问,并表示将投资中信国安旗下的天津启新志诚有限公司,但投资金额近9000万美元,是2015年上市公司股东应占净利润1.12亿元的5倍。今年第一季度亏损近700万元。天业股份有限公司的投资额为9000万美元,超过了其自2006年以来近十年的净利润总额。

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接受采访时,一些公司表示,他们不在乎360最终能否回归a股。艾尔眼科主任吴石军告诉《21世纪经济报道》,该公司的投资是360私有化是一个好项目。“360是一家优秀的it公司,拥有庞大的用户群,非常适合该公司的眼科项目。这有利于公司的战略和策略,而这与它能否去a股无关。”

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(新疆编辑李)

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