油价大跌30%压制全球股指 三周损失近8万亿美元

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■安宁

最近，随着国际原油价格的持续大幅下跌，全球金融市场正被一股“寒潮”席卷。数据显示，在2016年的前三周，全球股市损失了近8万亿美元。

自2016年以来，全球股指走势与原油下行趋势趋同。原因很简单:当世界面临通缩压力时，作为最基本工业原料的原油价格处于非常低的水平，这给希望提高通胀的政府造成了很大困难，对全球经济复苏造成了巨大压力，进而影响了全球股指。

今年以来，国际油价已经下跌了近30%。1月20日，它甚至跌破每桶27美元，这是近13年来的最低水平。原油已经进入“二次时代”，这给整个世界带来了连锁反应。1月20日，全球出现了“股票和外汇的双重杀戮”。尽管21日和22日出现了强劲反弹，国际油价回到了每桶30美元的重要关口，但好景不长。25日，在欧洲市场，国际油价再次下跌，而美国油布油下跌了5%以上。//

北京时间1月26日，由于油价下跌的影响，欧洲股市早盘下跌。泛欧斯托克600指数下跌1.53%。英国富时100指数下跌1.53%，法国cac40指数下跌1.57%，德国dax 30指数下跌1.22%。在亚洲，日经指数下跌2.4%，恒生指数下跌2.3%，上证综指下跌逾6%，创下14个月低点。

在全球经济处于疲软状态的预期下，股市和油价的近期走势越来越同步。原因如下:一方面，石油价格的大幅下跌导致石油美元缩水，从而大规模减少了产油国的外汇储备。与此同时，这些国家的主权财富基金也迅速蒸发，导致主权财富基金抛售股票，加剧了股市的下跌；另一方面，油价的大幅下跌引起了市场对能源企业债务的担忧，债务违约的风险也大大增加。1月19日，巴克莱美国公司高收益债券指数收于1530个基点，超过了7年前金融危机高峰时的1420个基点。利差如此之高，表明投资者认为能源行业的违约风险大幅增加，他们要求更高的收益率来弥补持有此类债券的风险。

同时，我们也看到，为了安抚受到“寒潮”冲击的金融市场，各国央行都“未雨绸缪”。

在欧洲，欧洲央行宣布了1月份利率会议的结果，并保持基准利率不变。欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)在3月提议重新评估货币政策工具，这意味着欧洲央行购买量化宽松债券的规模可能在3月扩大，甚至不排除再次降息的可能性。德拉吉的讲话是第一个正式暗示可能再次加大宽松货币政策力度的重要央行，此前美国加息，中国央行推迟了RRR降息，这有助于稳定全球对宽松货币政策全面转变的预期。

在美国，12月份美国消费数据疲软，联邦基金利率期货显示第一次加息从4月推迟到6月，加息次数从3至4次减少到不到2次。然而，1月份非农就业数据不佳将进一步影响美国加息进程，推迟美国加息预期。

中国央行也采取了相应的对策。面对流动性波动，流动性交付操作连续进行了四个交易日。上周，央行通过slo投资了2050亿元，在公开市场投资了3950亿元，在多边基金投资了7625亿元。此外，前7天反向回购和mlf投资1400亿元，两周内资本投资规模达到1.5万亿元。此外，央行还部署了春节前后的银行系统流动性管理，并通过mlf、slf、psl等操作明确安排了6000多亿元的中期流动性支持，以稳定流动性预期和货币市场波动，满足横截面资金需求。

笔者认为，面对席卷全球金融市场的“寒潮”，虽然中国市场也不能幸免，但中国投资者并不需要恐慌，因为a股市场与世界其他市场的不同之处在于，全球股市刚刚开始从顶部下跌，而中国股市已经下跌了一段时间，大多数股票的估值接近历史最低水平，因此很难有更大的杀伤力。此外，中国目前的国家经济实力和外汇储备还相差甚远，它有能力不被这股“寒流”冻伤。