美联储3月难言加息

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我们的记者莫莉

在欧洲央行(ECB)的宽松政策和日本央行(Bank of Japan)的静态刹车之后，本周将会知道美联储(Fed)是否会让投资者感到意外或恐慌。美联储在3月份也决定加息。从3月15日到16日，美联储将举行为期两天的利率会议。利率决定宣布后，美联储主席耶伦将在随后的新闻发布会上回答记者的提问。

在美联储3月份利率会议前夕，市场反应谨慎。更敏感的是原油期货价格。与最近几周的大幅反弹不同，自本周初以来，国际油价一直在下跌。美国原油期货价格延续前一天逾3%的跌幅，15日继续下跌至每桶36.84美元；布伦特原油期货上周也未能守住每桶40美元的“红线”，跌至每桶39.10美元。同样，许多亚洲股市在15日下跌。其中，日经225指数下跌0.7%，至17110.31点，悉尼标准普尔asx 200指数下跌1.4%，至5114.40点，韩国综合股价指数下跌0.2%，至1968.75点，印度sensex指数下跌0.6%，至24647.93点，台湾和新加坡股市也下跌。

油价和亚洲股市走弱，反映出投资者仍对美联储3月份的利率会议感到担忧。去年12月，美联储开始近10年来首次加息；但今年1月，美联储暂停了加息的步伐。尽管美联储何时将第二次加息仍是一个有待解决的谜，但大多数市场参与者认为，美联储在3月份加息的可能性非常小。

首先，从美国经济的角度来看，尽管美国非农就业数据依然强劲，但消费、投资和需求等领先指标疲弱，耐用品订单仍喜忧参半；尽管美国的工资增长令人惊讶，但通胀数据仍然不容乐观。其次，从最近的声明来看，美联储的核心人物耶伦仍倾向于在3月份使用静态刹车。在2月份的国会证词中，耶伦表示，美国经济和劳动力市场前景可能会受到许多因素的影响，如美国股市下跌和美元升值。她还直言不讳地表示，全球经济前景仍然充满不确定性，特别是海外经济形势的变化给美国经济增长带来风险。

尽管美联储本周很难加息，但这并不意味着此次利率会议无关紧要。事实上，与1月份的利率会议相比，目前的形势略有不同，最明显的是美国股市的变化。年初，美国股市大幅下跌，道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数下跌超过30%；然而，在过去几周，美国股市大幅反弹。在好于预期的1月份零售数据和非农业数据的支持下，标准普尔500指数自2月11日以来已经上涨了10%以上。3月14日，即使在油价大幅下跌的影响下，美国股市仍保持稳定，但交易量大幅下降。市场参与者表示，美国股市的问题在于这种上涨趋势能否持续。因此，耶伦本周对金融市场的预测和表述是否会改变，值得投资者关注。

当然，本次会议的首要任务仍然是耶伦将如何描述全球经济增长形势，以及它是否会传达美联储未来将继续加息的暗示。随着年初以来美国股市和经济数据的大幅起伏，市场对美联储加息的预期也经历了一个过山车式的变化。目前，利率期货合约显示，交易员认为，美联储今年最有可能加息的时间是年底的12月，即美联储在12月加息的概率为77%。

当然，除了关注耶伦的措辞，投资者不应该对本次会议将带来何种市场影响掉以轻心。上周，在欧洲央行采取多管齐下的方法并采取激进的货币宽松措施后，欧元没有下跌而是上涨；这与日本央行去年年底实施的意外负利率以及日元汇率高企是一致的。另一方面，巴西和墨西哥等新兴央行一直在加息，但本币仍在不断贬值。一些经济学家幽默地表示，在许多不确定的风险下，全球金融市场可能不会按常理出牌。因此，在等待美联储3月份利率决定结果的同时，投资者最好带上自己的“安全带”。